高插足驱动高成长 科创成长层公司演绎“研发反哺”新范式

证券时报记者 胡华雄

2025年6月18日，科创板“1+6”阅兵开动，证监和会告在科创板竖立科创成长层。7月13日，上交所发布科创板科创成长层等配套业务规矩，32家存量公司于规矩发布当日纳入科创成长层。

接下来，科创成长层还将迎来更多极新“血液”，预测将进一步丰富科创成长层的内涵，壮大联系群体声威。

从融资服求实体经济角度看，数据暴露，32家科创成长层存量公司通过IPO召募资金净额蓄意跳跃千亿元，达到1051.97亿元，为加速研发插足、产能开辟和买卖化提供“催化剂”，其中27家公司通过IPO召募资金净额跳跃10亿元。这内部，百济神州、芯联集成召募资金净额均跳跃百亿元。通过合理哄骗联系召募资金插足研发出产，或推动时期买卖化落地，联系公司中不少已成为行业龙头。

从市值限度看，流程一段时间莳植，上述32家公司A股总市值现在蓄意已达1.22万亿元，如重叠其他证券市集的市值，总市值蓄意接近1.5万亿元。其中，有20家公司总市值跳跃100亿元。这内部，寒武纪、百济神州等已成为行业内引人注目标龙头企业。

就现在32家科创成长层存量公司而言，上述公司2024年蓄意已毕营业收入675.75亿元，其中29家公司2024年营业收入打破1亿元，营业收入限度最大的百济神州已打破270亿元。本年上半年，32家公司蓄意已毕营业收入406.91亿元。一些公司已败露的2025年三季报，亦录得可以功绩发达。包括寒武纪、奥比中光、芯联集成、中巨芯在内的多家公司本年前三季度营业收入同比已毕增长。比如寒武纪日前败露的2025年三季报暴露，公司2025年前三季度已毕营业收入46.07亿元，同比增长2386.38%，已毕包摄于上市公司推进的净利润16.05亿元，同比扭亏为盈。

受居品处于导入期、高研发插足、高折旧摊销等影响，科创成长层公司巨额赔本，但功绩旯旮缩亏态势日趋轩敞。数据暴露，32家科创成长层存量公司2024年蓄意赔本211.33亿元，较2023年蓄意减亏38.45亿元。其中，2024年19家公司同比缩亏。

科创成长层存量公司巨额宠爱研发，高水平研发插足成为其快速增长的动因之一。统计数据暴露，2024年，32家公司研发插足蓄意达306亿元，研发插足占营业收入比例的中位数为65.40%，领跑科创板，其中10家公司研发插足占营业收入比例跳跃100%。